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青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来的(de)大幅上涨后(hòu)，当前(qián)这些板块估(gū)值仍处于历史平均水(shuǐ)平(píng)附近(jìn)。2）与(yǔ)此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高于(yú)市场整体，较高的(de)分红(hóng)也成为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之二(èr)：政策的(de)持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续支撑(chēng)和催化，成为“中特(tè)估”中“一(yī)带一路”和(hé)运(yùn)营商板块修复(fù)的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联(lián)合声明、中巴联(lián)合(hé)声明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高(gāo)峰(fēng)青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济(jì)上升(shēng)为(wèi)国家战(zhàn)略，相(xiāng)关(guān)政(zhèng)策密集出台。今(jīn)年国务院(yuàn)改(gǎi)组又新设国家数(shù)据局(jú)。运营(yíng)商(shāng)作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线(xiàn)驱(qū)动盈(yíng)利(lì)能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时(shí)下(xià)游需求基本集中在国内(nèi)市(shì)场的方(fāng)向之一，将(jiāng)充(chōng)分受益于人(rén)民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商(shāng)等之外(wài)，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历(lì)了(le)行业调整和(hé)产能过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期(qī)板(bǎn)块(kuài)景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市场需求(qiú)正在增长，带来(lái)包括化学品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的订单(dān)大幅提升。另(lìng)一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能优化(huà)之(zhī)下(xià)，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及确定性较(jiào)高。同时(shí)近几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布(bù)股东回(huí)报(bào)计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水平，给投资人(rén)带(dài)来确定(dìng)性的高股息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融(róng)资需(xū)求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板(bǎn)块估(gū)值也(yě)具备修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需(xū)求连(lián)续三个月超预期回(huí)暖，在稳(wěn)增长和(hé)扩投(tóu)资(zī)的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业(yè)绩稳定(dìng)且高分红的(de)板块(kuài)，当前(qián)银(yín)行PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。