北京时(shí)间5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会(huì)。公司董(dǒng)事长93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小时的互(hù)动提问。

　　在这(zhè)次股东(dōng)会中，两位奥马(mǎ)哈“先(xiān)知”再度和投资者分享了投资、成(chéng)功(gōng)以及(jí)长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美(měi)国(guó)银行危机、苹果以及公司“接班(bān)人”等(děng)热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他(tā)和芒格依然高度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃(qì)第(dì)二辆车。这(zhè)是(shì)消费者行(xíng)为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也(yě)谈到(dào)了台(tái)积电在产业链(liàn)中的重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没(méi)有一家(jiā)公司可(kě)以(yǐ)与台积电相比(bǐ)拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能够(gòu)在第一时间(jiān)获(huò)取(qǔ)本次(cì)股(gǔ)东(dōng)会(huì)最新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后(hòu)者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔(ěr)买卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一(yī)个分成三(sān)个(gè)阶段的(de)交(jiāo)易，第一个阶(jiē)段价格很好，第(dì)二个阶段由于他们(men)去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已进行了(le)“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这(zhè)将使(shǐ)我们的(de)所有(yǒu)权提高到80％，并导致我们在财务报(bào)表(biǎo)中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合(hé)理，Pilot的(de)选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛(mǎ)一(yī)样分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们(men)有很(hěn)多(duō)产品供(gōng)应给它，但有些(xiē)产(chǎn)品很难让人们只去沃(wò)尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分销(xiāo)渠道多元化(huà)，我们希望能够拥有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果(guǒ)虽然(rán)有101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟爱(ài)的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不(bù)在于是否(fǒu)开(kāi)新(xīn)店(diàn)。我和查(chá)理为了把(bǎ)这个品牌推向全球做(zuò)过很(hěn)多(duō)尝试，每次我们(men)都(dōu)是(shì)在最初觉(jué)得(dé)走(zǒu)对(duì)了方向，但后(hòu)来(lái)发现(xiàn)还是(shì)不行。喜诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔(mó)力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题(tí)比较多

　　关于(yú)电(diàn)影和迪(dí)士(shì)尼，芒格(gé)说，电影行业(yè)是(shì)一个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻(jùn)的行业。“举个(gè)例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着(zhe)疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了(le)，但电影院不能(néng)减少影片供应，也不能减少其他(tā)消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴(bào)雪的(de)事情上

　　微软已经做得非常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人提(tí)问，伯(bó)克希尔(ěr)出售(shòu)动视(shì)暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其(qí)的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露的(de)事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色了，为(wèi)了达成这(zhè)笔收(shōu)购，微软与英(yīng)国(guó)有关(guān)部(bù)门积极地(dì)进行(xíng)了合作，但这并不(bù)代(dài)表他们最终一定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还(hái)不清楚最终结果(guǒ)会如(rú)何，但即(jí)使这笔收(shōu)购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴雪(xuě)有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特高度肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司在我们仓(cāng)位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽然我(wǒ)们(men)持有苹(píng)果的股份占比不高(gāo)，但每年的权重都(dōu)在增加。我不懂手(shǒu)机(jī)，但(dàn)我(wǒ)能(néng)看明(míng)白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机(jī)还是放弃(qì)买汽(qì)车，我想(xiǎng)很(hěn)多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势会如何发展，但我们(men)知道(dào)什(shén)么是正确的价格，我(wǒ)们可(kě)以在消(xiāo)费者行为(wèi)方面做一(yī)定的(de)预(yù)测，以(yǐ)及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第(dì)二辆(liàng)车和买iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可能会选择放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资者对于苹(píng)果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这(zhè)已(yǐ)经接近(jìn)了危险(xiǎn)范围。

　　对(duì)此，巴菲(fēi)特肯定地表示(shì)，“你(nǐ)的美(měi)元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没(méi)问题(tí)的，甚(shèn)至是非常(cháng)有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时候都有自己的(de)喜(xǐ)好(hǎo)，有(yǒu)些人会花1500美元买一(yī)部(bù)手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么(me)放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内快速买入卖出(chū)台(tái)积电的原因(yīn)。在问(wèn)答(dá)环节(jié)，巴菲特对此进(jìn)行了说(shuō)明，在(zài)他看(kàn)来台积电(diàn)是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善且最重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多人想要(yào)提高美国的芯片产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一(yī)家子公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部分(fēn)芯(xīn)片工作，但至少在我(wǒ)看(kàn)来，目前(qián)我们没有一家公(gōng)司可以与台积电(diàn)比拟，这家公司拥有非凡(fán)的(de)领导地位。何(hé)况它们还拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯克(kè)高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴(bā)菲特，你是否(fǒu)认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己？巴菲特的回答(dá)是，“是(shì)的，我认为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估(gū)了自己(jǐ)，但他很有才华。所(suǒ)以(yǐ)，他高(gāo)估了一(yī)个(gè)不需要高估就能成为天才(cái)的人(rén)。他真的(de)很聪明，我想他(tā)的智商可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他(tā)喜欢接受(shòu)不可(kě)能的目(mù)标(biāo)。我们的(de)不(bù)同之处在于(yú)，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不(bù)可能的问(wèn)题。我(wǒ)喜欢我(wǒ)现(xiàn)在的生活(huó)方式，我不喜欢和(hé)他在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢(huān)和(hé)我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动(dòng)汽车即(jí)将大获成(chéng)功，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂(chǎng)商，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很长一段时间(jiān)内(nèi)，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但(dàn)20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而(ér)当时人(rén)口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个(gè)经(jīng)销(xiāo)商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会面临来自世界(jiè)各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实也并非如此，法(fǎ)拉利(lì)就(jiù)处于一个特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的(de)行业，但电动汽(qì)车即将(jiāng)大获成功。现在(zài)它带(dài)来了巨大的(de)成本和(hé)巨大的(de)风险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工智能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于人(rén)工智能(néng)的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚(yà)迪工(gōng)厂(chǎng)去看一看(kàn)，会(huì)发现自动化(huà)操作(zuò)程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人可(kě)能更好(hǎo)，因为人工智能并(bìng)不能取(qǔ)代(dài)很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人(rén)惊(jīng)奇的(de)事(shì)情，比尔盖茨也曾(céng)带(dài)我(wǒ)去(qù)看微软的产品，但(dàn)这类(lèi)产品仍(réng)不完善，譬如目前(qián)还(hái)不能讲笑话。发(fā)明(míng)AI的初(chū)衷是好的(de)，但很多事(shì)情是不(bù)能掌控的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全(quán)世界(jiè)，但它并不能改(gǎi)变人类的思维和(hé)行为。

　　高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这并(bìng)不代表没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论汽车、工业(yè)、飞机以(yǐ)及能(néng)源等领域都有新的改变(biàn)，新的事物永远在不(bù)断出现(xiàn)，而且会(huì)取代一些原(yuán)有的技(jì)术，因此，在(zài)这其(qí)中会存(cún)在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔(ěr)在新能源方面

　　做了(le)很(hěn)多投(tóu)入，但还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之(zhī)前买下伯克希(xī)尔能(néng)源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解(jiě)决一(yī)些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源(yuán)的转变，我们在(zài)这个方面做了非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远(yuǎn)远不(bù)够。”更(gèng)多精彩观点请(qǐng)关注证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比降低(dī)50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示，“我们(men)现(xiàn)在正(zhèng)在经(jīng)历能源行业的变(biàn)革，全球都是如此，我们(men)有3家美国(guó)的公共事业公司(sī)，我们希望(wàng)能够在全国(guó)的每(měi)一个州制定不同的计划，然后(hòu)将这些计划进行整(zhěng)合。我(wǒ)们(men)也将我们(men)的目标进行了(le)同步(bù)规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与2005年相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能够取(qǔ)得的成(chéng)绩，但(dàn)这个过程是(shì)不容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行(xíng)危机(jī)

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱(luàn)世(shì)界金融体系(xì)

　　在针对投资(zī)者提出(chū)的硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件(jiàn)会带(dài)来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难(nán)性的，即(jí)使(shǐ)联邦存款保险公司的限额是(shì)25万(wàn)美元，这是(shì)法令的(de)规定，但这不是美国的(de)行为(wèi)方式(shì)，就像(xiàng)他们不会让债(zhài)务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会有人(rén)愿意公开向美国公众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有“存(cún)款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发的(de)后续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行存款挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是(shì)不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情况都非常相似(shì)，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这(zhè)些年来(lái)，银行系统发生了(le)很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那(nà)时(shí)，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行挤兑）感(gǎn)到(dào)担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银(yín)行(xíng)系统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲特说(shuō)，“美联(lián)储被赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任(rèn)。他们改变了很多次保(bǎo)证(zhèng)金要求，因为我(wǒ)们都(dōu)知道，借了很多钱的(de)人会给银行系(xì)统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了(le)财政问题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放(fàng)的天量流动性，引发了严(yán)重的通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普(pǔ)遍在批评美(měi)联储失(shī)职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐(lè)观(guān)，他表示，我们在第(dì)二次世界大战中付出了代价。我们(men)每(měi)个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也(yě)包括我自己。我们购买了最初(chū)所谓的(de)战争债券、国防债券和储蓄(xù)债(zhài)券(quàn)等(děng)等。如果不(bù)停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境(jìng)会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银行危(wēi)机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各(gè)种各(gè)样(yàng)的新发明，但(dàn)它(tā)需要有旧的(de)价(jià)值观。我(wǒ)们(men)不知(zhī)道会发生什么，因为在目前(qián)的情(qíng)况下(xià)，可能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那(nà)些制造问题(tí)的人。如果他们承担了不该承担的风险(xiǎn)，如(rú)果你(nǐ)要改(gǎi)变(biàn)人们未(wèi)来的行为方式，风险就必(bì)须落在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循(xún)健全的银行投资方(fāng)法，不做别(bié)人做(zuò)的一些风险性事情(qíng)，银行可能是一个非(fēi)常(cháng)不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控股公(gōng)司(sī)修正法案》没有通(tōng)过(guò)，我们最终可能会(huì)拥有许多银行，而不是(shì)许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货币(bì)失去信心，

　　这不会是一个好(hǎo)现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他货币能够取代(dài)它。我觉(jué)得没人能理(lǐ)解现在的(de)情况，只有(yǒu)鲍(bào)威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是他也(yě)不能完全控制我(wǒ)们的财(cái)政(zhèng)政策(cè)。当(dāng)疫情(qíng)发(fā)生的时候，并没有人知道需要印多(duō)少数额的货币(bì)才能解决问题，而直到(dào)它(tā)失控。人(rén)们(men)会对货币失(shī)去信心，他(tā)们的(de)行为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是一(yī)个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没(méi)有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然有人(rén)诟病盖可保险已经是(shì)一家技术公(gōng)司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保(bǎo)险公司。他同时解释(shì)，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要比(bǐ)想象的(de)多(duō)很(hěn)多(duō)。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第一季(jì)度业绩(jì)表现得非常好，这背后(hòu)有(yǒu)两个原因，首先(xiān)是减少了前一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次一季度还(hái)是汽车(chē)保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处(chù)理方面，盖可也取(qǔ)得了长足(zú)的进(jìn)步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不特别活(huó)跃

　　在回答(dá)有投资者提出的(de)商业地产损失情况有多(duō)严重，和(hé)伯克希尔是(shì)否会在(zài)商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯(bó)克希尔在商业(yè)地(dì)产领(lǐng)域从来不(bù)是特别(bié)活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国(guó)和世界很多地方(fāng)市中心的空(kōng)洞化却是非常(cháng)严重(zhòng)的，它会(huì)影响很多人(rén)。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人们总(zǒng)是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路(lù)的重点(diǎn)是(shì)

　　以(yǐ)安(ān)全的方式恢复长期(qī)运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵(líng)顿北(běi)方圣太菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑(tiāo)战时(shí)？巴(bā)菲特表示，他(tā)密切(qiè)关注这一(yī)团队的运营指标(biāo)，其中不仅有(yǒu)美国(guó)的铁(tiě)路，而且(qiě)还有加(jiā)拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫情和(hé)供应方面的挑战，不过(guò)还面临(lín)劳工(gōng)问(wèn)题和(hé)其他一些问题。我们的团队优(yōu)先考虑(lǜ)的(de)是(shì)恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短期(qī)专注于在20年内达(dá)到某一运营(yíng)指标，要(yào)长期为客户提供可持续的优(yōu)质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投资决定

　　在回答有没有因为(wèi)情(qíng)绪(xù)作(zuò)出错误(wù)的(de)投资决定时(shí)，巴菲特(tè)表示：“虽(suī)然(rán)在生(shēng)活(huó)中(zhōng)谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没(méi)有感(gǎn)情的人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资或商业决定(dìng)时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过5000亿美元的股东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业(yè)赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作(zuò)为股东(dōng)的份额，作为伯克(kè)希(xī)尔的(de)所有(yǒu)者，每(měi)年(nián)都在增加(jiā)，而(ér)投资者(zhě)不(bù)需要花任何钱。我们投资并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权(quán)益(yì)和超过(guò)300亿美(měi)元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的(de)机会是非常(cháng)有限的

　　关于是否对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的(de)现(xiàn)金充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发(fā)现金(jīn)？我们(men)感(gǎn)兴趣的、真正(zhèng)想做(zuò)的是收购(gòu)伟大的(de)企业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿美(měi)元的价格，收购一家价值1000亿美(měi)元(yuán)的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发生。但问题是(shì)，我们收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以(yǐ)当(dāng)一家(jiā)好公司面临被卖掉的时候，我们需要足(zú)够的资金。但我们(men)的股东可能(néng)会把股票(piào)卖得太(tài)便宜，而且无法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳步上涨。我们(men)有足够(gòu)的钱(qián)，我们正(zhèng)在(zài)用我们所拥(yōng)有的东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关于公司如(rú)何在短期利(lì)润和长期防御(yù)能力之间做出选(xuǎn)择(zé)？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季(jì)度预算是否(fǒu)达(dá)标，我们(men)感(gǎn)兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有一个美好的(de)事业。好的企业(yè)不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例(lì)如，当(dāng)我们(men)在1966年试图涉足(zú)百货商店业务时，我们学(xué)到的是(shì)，在奖品上(shàng)做图(tú)案绘制，这(zhè)可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是(shì)消费者的(de)行为(wèi)，我们不能(néng)洞悉企业的技(jì)术趋势，如果能做到(dào)这点(diǎn)，那也能(néng)获利(lì)！但这并不重(zhòng)要高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历。”

　　回(huí)应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人关注的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷格的主(zhǔ)要价值是(shì)可以把一(yī)些事情做得更好，或者去(qù)管理更多(duō)的(de)事(shì)情(qíng)。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的建(jiàn)议(yì)，但(dàn)格雷格是做出最终决定的(de)那个(gè)人。未来我们(men)还需(xū)要更(gèng)多的优秀人才，去涉(shè)及更多的业务(wù)。如果这些人不足够聪明，我们是绝(jué)不会让他们接替我们做任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希(xī)尔的(de)优(yōu)秀(xiù)在于从(cóng)不会频(pín)繁更换(huàn)经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯(bó)克希尔有很多(duō)很(hěn)优秀的经理人，相对其(qí)他大型公司，伯(bó)克希尔(ěr)之所以能够做的(de)更好原因(yīn)之一，是从不(bù)会(huì)频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿吉(jí)特•贾恩是(shì)全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从不会去尝试(shì)改(gǎi)变一(yī)个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天，现在(zài)没有那么频繁(fán)了，但(dàn)他绝对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透(tòu)露(lù)到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特谈到了为何到(dào)访(fǎng)日(rì)本，并(bìng)参观(guān)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社。“我(wǒ)去那(nà)里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给(gěi)那(nà)些(xiē)生意伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确(què)实希望和（那些企业）有(yǒu)长期合作(zuò)的(de)机会(huì)。它们(men)是一些令(lìng)人难以置信的投资(zī)机会，一(yī)直是非常好(hǎo)的投资机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化和历史。我们对五(wǔ)大(dà)商社的两天(tiān)走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年(nián)后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来(lái)幸福感

　　在问答(dá)环(huán)节，巴菲特(tè)提出了一百年(nián)后伯克希尔的发展(zhǎn)愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无(wú)限(xiàn)的(de)资本和大量的人才(cái)。“就像(xiàng)格(gé)雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时(shí)至(zhì)今日依然(rán)畅销(xiāo)且屹(yì)立不倒一样，成为(wèi)其他人(rén)的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资(zī)本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认为是(shì)一个国(guó)家的资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本(běn)还(hái)是会比大(dà)部分公司都要多，也仍然可以在(zài)国家的经济中投入非常多的(de)钱(qián)，带(dài)来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票(piào)回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格(gé)继(jì)任(rèn)后，他仍(réng)会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非常优(yōu)秀的回购计划框架，我会(huì)继续沿用(yòng)，因为股票(piào)回购将同时对股(gǔ)东和公司自(zì)身的运营(yíng)产(chǎn)生(shēng)益处，如(rú)果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什么不(bù)通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自己写(xiě)讣(fù)告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把(bǎ)某几(jǐ)只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合(hé)所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这(zhè)样的价值观，并和他们谈论(lùn)这个价值观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的意志与此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特(tè)说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度(dù)过(guò)这(zhè)一生，你可以写(xiě)一(yī)下讣告，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特：

　　我年事(shì)已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之前观(guān)察(chá)过很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配(pèi)上都存在各自的(de)问题。我年事已高，可我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需要孩子的理解(jiě)以及他们的建(jiàn)议。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看(kàn)来，过早向(xiàng)孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些人则(zé)用(yòng)遗嘱去绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长。当过早地向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在他们(men)的成长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道(dào)遗嘱上的内容——这在以后会很难(nán)更改(gǎi)，我认为这是家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老(lǎo)，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要(yào)量入为出，花(huā)的(de)钱要比赚的(de)钱(qián)少；避免身边有能量的(de)人和(hé)活动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩(ēn)。如(rú)果你能做到这一(yī)切，那(nà)你一定(dìng)会成(chéng)功。如果做不(bù)到，成功(gōng)就(jiù)需要更多的运气(qì)，当(dāng)然，你一定不要把自己(jǐ)的命(mìng)运(yùn)都押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一(yī)起工(gōng)作(zuò)，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们(men)的(de)业(yè)务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业。每天(tiān)早上(shàng)起床时，我都感觉(jué)非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工(gōng)作，彼此欣赏对(duì)方，而且我(wǒ)上(shàng)班通(tōng)勤也只需要约(yuē)5分钟的(de)路(lù)程，这是(shì)非常理(lǐ)想的工作环境，没有什(shén)么能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷厄姆在(zài)投资上对他(tā)产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他的书中(zhōng)写下(xià)一些非常有说服力的话(huà)，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事(shì)和热(rè)爱的工作都是(shì)错误(wù)的(de)。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一(yī)遍。无论他的想法是否(fǒu)正(zhèng)确，我都(dōu)非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还(hái)不(bù)时去(qù)亚马逊看(kàn)看这本(běn)书的(de)排(pái)名(míng)，它一直在畅销(xiāo)榜上(shà高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历ng)排在差(chà)不多第300名或第350名的位(wèi)置。试想下，到(dào)哪里再找一(yī)本书在(zài)其领域(yù)里(lǐ)具有(yǒu)这样持(chí)续的(de)地位？”

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