券(quàn)商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及去年较低的基数，行业业绩全(quán)面爆(bào)发。券商板块也在周五呈现集(jí)体(tǐ)大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披(pī)露一季(jì)报，至此51家上市券(quàn)商或(huò)上市主体一季(jì)报悉数披露，券商整体一(yī)季度表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归母净利(lì)增(zēng)速较为(wèi)显著的有(yǒu)20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归母净利排名，新的(de)十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华(huá)泰证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证(zhèng)券（22.60亿元(yuán)）、中金公(gōng)司（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国(guó)银河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计算，中信证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券商一(yī)季(jì)报的优秀(xiù)表现给予(yǔ)了正(zhèng)面回应(yīng)，4月(yuè)28日(rì)，证(zhèng)券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红(hóng)，其(qí)中35只涨幅(fú)超(chāo)2%；华西证券、中(zhōng)国银河(hé)盘一度涨停(tíng)，二者(zhě)收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日(rì)收阳线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家(jiā)上(shàng)市券商或上(shàng)市主体中，50家归母净利同比增速为正，其中(zhōng)20家增速达(dá)1倍至数倍(bèi)。

　　一(yī)季度归母净(jìng)利(lì)增速超过10倍(bèi)的有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商及(jí)1家上市主体(tǐ)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证(zhèng)券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家(jiā)，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有(yǒu)3家，分别是(shì)华创阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍(bèi)的有4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速(sù)达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归(guī)母(mǔ)净利(lì)扭亏为盈的券商(shāng)多达(dá)9家，分(fēn)别是天风证券、华西证券(quàn)、东北(běi)证(zhèng)券、西(xī)部证券、西(xī)南证券(quàn)、红塔证券、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财(cái)股份(fèn)、国(guó)盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券(quàn)商股净利润同比增速(sù)为负(fù)值，分别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利(lì)与营收均出现(xiàn)下滑，公(gōng)司一(yī)季报显示(shì)，报告期内公司实现营业总(zǒng)收入为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归(guī)母净利(lì)润为(wèi)0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但(dàn)头部券商的(de)业绩表(biǎo)现(xiàn)同样具(jù)有可圈可点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速超过(guò)五成的头部(bù)券商包括海通证(zhèng)券（62.24%）、中信建(jiàn)投(tóu)（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申(s触动的意思解释，颇受触动的意思hēn)万宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及(jí)增(zēng)速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证(zhèng)券则(zé)以(yǐ)54亿(yì)的绝对优势，保持(chí)着业绩的稳定性。

　　此外，上(shàng)市公司指南针在一季报中透露，2023年一(yī)季度麦(mài)高证券经纪业务开展取得一(yī)定成绩，但营业利润仍未实现盈利，一(yī)定程度上拖(tuō)累了公司整体。

　　十余家券商(shāng)营收增一(yī)倍以上

　　一季(jì)度营收规(guī)模增速方面，51家券商中44家同(tóng)比增速(sù)为(wèi)正(zhèng)、7家增速为(wèi)负，同比增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速领(lǐng)衔，其今年一季(jì)度同(tóng)比增速为(wèi)1795.85%，这与其去(qù)年(nián)同期营收不(bù)足亿元(yuán)的(de)低基数有关，其今年(nián)一季(jì)度营收规(guī)模为(wèi)7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收增速(sù)超(chāo)过2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风(fēng)证券（283.04%）、锦(jǐn)龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家，分(fēn)别是财通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长(zhǎng)江证券(quàn)（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商(shāng)营收(shōu)增幅接近1倍，分(fēn)别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比下滑(huá)幅度较大，分别(bié)是国盛金控（-21.71%）、华林证(zhèng)券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或(huò)上(shàng)市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投(tóu)资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排(pái)名前十券(quàn)商分别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国(guó)泰君安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元）、中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（触动的意思解释，颇受触动的意思57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券(quàn)营收(shōu)同比增(zēng)幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高(gāo)的增速杀入营收排名前十，其一季度(dù)营(yíng)收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十(shí)，招商证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信建投营(yíng)收增幅(fú)显著较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动(dòng)一季(jì)报高增

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点被卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解(jiě)读东方(fāng)证(zhèng)券一季(jì)报时称，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元，改善明(míng)显(xiǎn)，期末金融资产规模(mó)为(wèi)902亿，同比增8%，环比增2%。自营(yíng)驱动一季报(bào)高(gāo)增(zēng)，全年(nián)盈利增速(sù)有望领跑。

　　兴业证券认为，中信(xìn)证券加大杠(gāng)杆经营投资致使利息(xī)支出有所增长，市场回(huí)暖下投(tóu)资业(yè)务表现亮眼，收入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越(yuè)的创(chuàng)新业(yè)务能(néng)力，看好公司在政(zhèng)策放松预期(qī)下实(shí)现估值提升。

　　西(xī)部证券在关于国(guó)金证券的(de)研报(bào)中称，自营投(tóu)资成(chéng)为影响国金证券业绩核心因素(sù)，一季(jì)度自(zì)营业务收入提升至7.16亿(yì)元，自公司完成再融资后，公司金融投(tóu)资规模(mó)稳步(bù)提升(shēng)420亿(yì)元较去年底增加(jiā)11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自营投资(zī)成(chéng)为影(yǐng)响券商业绩(jì)的核心，预期将在一季(jì)度迎(yíng)来反转。投资业务方面，下(xià)半年重点关(guān)注差异化(huà)监管的措施落地，或将(jiāng)打开头部券(quàn)商的ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证券表(biǎo)示，2023年预期(qī)将(jiāng)是券商业(yè)绩大幅修复(fù)的(de)一年，尤(yóu)其是受到自(zì)营业(yè)务冲击大的公司(sī)预期将(jiāng)在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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