财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的(de)排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的(de)风向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代(dài)的库(kù)存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工，价值(zhíxo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的)链分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回(huí)暖(nuǎn)。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持(chí)续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大(dà)公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会(huì)在价格(gé)下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入(rù)局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调(diào)整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资(xo酒酒精度多少度 xo酒是哪个国家生产的zī)源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能一(yī)开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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