分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因(yīn)基金资产(chǎn)规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监会认定的符(fú)合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝(bǎo)货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金管理规(guī)模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基(jī)金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要(yào)货币市场(chǎng)基金的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发(fā)行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计(jì)提(tí)的苏修是什么意思，苏修是什么意思风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货(huò)币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市苏修是什么意思，苏修是什么意思场基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规(guī)模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了(le)重要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在(zài)背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

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