衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了(le)国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的(de)自动全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明船只属(shǔ)于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在(zài)一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近(jìn)发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这是(shì)一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说(shuō)，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这番(fān)言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频(pín)公之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波(bō)罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观(guān)层面(miàn)不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚(wǎn)间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期(qī)，而(ér)目前国际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国银行业风险再次(cì)升温继(jì)续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来(lái)看(kàn)，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时间内(nèi)仍(réng)将不(bù)时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需(xū)逻(luó)辑(jí)不(bù)会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其(qí)是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的(de)产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助于(yú)油价的蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续(xù)大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油(yóu)的下(xià)挫(cuò)主(zhǔ)要还(hái)是受到油价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场整体供应持(chí)续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需求(qiú)的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月(yuè)底(dǐ)恢(huī)复(fù)的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为抗跌(diē)，如若原(yuán)油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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