5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不如近几期，主要80寸电视尺寸长宽多少与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数(shù)持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一(yī)线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次(cì)，改革和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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