5月12日(rì)晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学(xué)等(děng)业务(wù)恢(huī)复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号(hào)。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而(ér)一季(jì)度(dù)高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数(shù)据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压(yā)力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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