用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　分压公式是什么，分压公式是什么意思g>上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一季(jì)度报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东(dōng分压公式是什么，分压公式是什么意思)的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布(bù)的年(nián)报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下(xià)净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参(cān)与了定增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及(jí)市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业级服务(wù)市(shì)场。在(zài)此基础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和(hé)运(yùn)营全球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发(fā)布了完全基于互(hù)联网架(jià)构的(de)企业互(hù)联网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财(cái)务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经(jīng)过6年的规模研发和(hé)持(chí)续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友(yǒu)网络云服务(wù)转型(xíng)取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入(rù)63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入(rù)来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华(huá)为将在4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停(tíng)。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为(wèi)自(zì)用，并不一定(dìng)会(huì)面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也(yě)在同时(shí)逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增(zēng)幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可(kě)以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下(xià)跌(diē)，股(gǔ)价也(yě)因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值(zhí)还是有很(hěn)大(dà)的提升空间(jiān)。但(dàn)从目前(qián)的情况来看(kàn)，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且(qiě)长。

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