财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一(yī)度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消(xiāo)费(fèi)信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析(xī)称(chēng)，乐观来看(kàn)，国(guó)内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库(kù)存当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍状况(kuàng)，另一方(fāng)面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商(shāng)内部人士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度(d当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍ù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去(qù)库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也(yě)不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新(xīn)能(néng)源汽车销量数据(jù)来(lái)看(kàn)，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池(chí)回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到13当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍7.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业(yè)调(diào)整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新(xīn)能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的(de)资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低(dī)价，并能(néng)在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场。不(bù)过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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