财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或(huò)从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路(lù)是(shì)市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续(xù)。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导人(rén)身险业降低(dī)负债成(chéng)本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调(diào)研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红(hóng)险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成本情坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在(zài)北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评(píng)估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具体的(de)调整方案(àn)还有(yǒu)待监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公(gō坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社(shè)记(jì)者(zhě)表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下(xià)调(diào)预(yù)定利(lì)率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续(xù)回(huí)落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利(lì)率(lǜ)、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队(duì)此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和(hé)银(yín)行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利率的紧急通(tō坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸ng)知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制(zhì)寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高(gāo)竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据(jù)美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有(yǒu)176家人寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康保(bǎo)险公司(sī)破产，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿(shòu)险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方式来(lái)避(bì)免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等(děng)降低(dī)负债端成本。

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