本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下(xià大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗)滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策的(de)影响，个(gè)人感觉(jué)比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进(jìn)封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)业(yè)链公(gōng)司，业(yè)绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩(jì)更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶(jīng)圆(yuán)代工为起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要(yào)系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地(dì)区的(de)国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的(de)芯片设(shè)计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里(lǐ)，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动(dòn大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗g)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方(fāng)案及云终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购(gòu)销差(chà)价(jià)或服务(wù)佣金(jīn)，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他通用(yòng)流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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