今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等(děng)多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动(dòng)央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考(kǎo)核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量(liàng)上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批(pī)发售，就(jiù)是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关(guān)注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填(tián)补这一(yī)产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出(chū)“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价(jià)值发现以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)示(shì)，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下(xià)现金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基(jī)金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三(sān)年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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