海通策(cè)略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润(rùn)累(lèi)计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xiàeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)滑，利润(rùn)向(xiàng)下(xià)游转移；中(zhōng)游制造盈利增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降(jiàng)幅收窄，计(jì)算机(jī)和(hé)传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净利单(dān)季同比(bǐ)已经开(kāi)始回升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈利有待改善，其中受益于(yú)国(guó)产替代的半导体(tǐ)材料和半导体设备维持较高增(zēng)速，其中(zhōng)设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳(tàn)经(jīng)济景气度高位回落，新型(xíng)电网盈(yíng)利增(zēng)速持续提升，主(zhǔ)要受益于储能的快速发展。

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