金融界5月(yuè)12日消息 国内期货(huò)市(shì)场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据(jù)，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出(chū)生产物资通胀压力虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一(yī)方面(miàn)，此前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从加息结(jié)束到降息周期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的不(bù)确(què)定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初请失业金(jī虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思n)人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲软增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业(yè)危机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当(dāng)前(qián)继续(xù)关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险(xiǎn)与债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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