今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有基金经理(lǐ)关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金(jīn)经理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也(yě)吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行(xíng)业(yè)在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能(néng)出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展结(jié)合(hé)自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关(guān)公司在产业(yè)端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基金一季(jì)度主要投资(zī)在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极(jí)回报的(de)持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江波(bō)龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至(zhì)4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些(xiē)表现(xiàn)较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没(méi)有(yǒu)保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季度都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年一(yī)季度(dù)拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业端一季度库存水(shuǐ)平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增(zēng)长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要(yào)板块(kuài)是芯(xīn)片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经到了穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆(yuán)厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一(yī)步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩(jì)一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一(yī)季度规模(mó)均出现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)基(jī)金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基金分(fēn)管投研(yán)的(de)副总(zǒng)，市场上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术(shù)应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年(nián)以来(l沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表ái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了(le)较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻(xún)找具有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕的(de)投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金(jīn)总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了(le)计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超(chāo)出了(le)我(wǒ)们(men)的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势而行。

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