AI板块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带(dài)来(lái)的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和(hé)发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人(rén)工智(zhì)能(néng)深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国(guó)公司(sī)带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工(gōng)作等，是一(yī)个(gè)历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育(yù)基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能(néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(c公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员héng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他(tā)所管理的(de)基(jī)金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调(diào)整了(le)行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势(shì)机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去(qù)年三季度(dù)半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但(dàn)她(tā)同时(shí)表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标(biāo)。公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员p>

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