中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分(fēn)利用全球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资(zī)源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方证券(quàn)在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而(ér)透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续(xù)以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募(mù)股权(quán)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的(de)资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及(jí)多(duō)元化(huà)的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的(de)外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国经(jīng)济(jì)的强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国(guó)资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和(hé)机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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