钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过(guò)于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭(jì)出(chū)“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的是市(shì)场对(duì)传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消(xiāo)化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电池能(néng)量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价(jià)不(bù)断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之(zhī)际，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召(zhào)开电(diàn)话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和个人投资(zī)者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的(de)各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中(zhōng)试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加(jiā)上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价(jià)的前(qián)车在前，传(chuán)艺(yì)科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在公(gōng)告披(pī)露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交易所关(guān)注函回(huí)复的公(gōng)告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科技及公(gōng)司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭(zāo)深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式(shì)上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法让市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的(de)钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息(xī)，公司(sī)董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能(néng)力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠(nà)电池就需(xū)要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利(lì)润增(zēng)长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活(huó)动(dòng)产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的(de)资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠(nà)电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司(sī)公告(gào)称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工商银(yín)行(xíng)、农业(yè)银行等(děng)组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不(bù)超过(guò)20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照进现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了(le)资(zī)金实力(lì)有(yǒu)限(xiàn)公司外，核(hé)心还在(zài)其大干快上后产能如(rú)何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者(zhě)初(chū)露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的参(cān)数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在(zài)前(qián)面，率(lǜ)先在(zài)两轮(lún)电动(dòng)车和(hé)低(dī)速电动(dòng)车领域(yù)实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源(yuán)签订项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低速(sù)电(diàn)动(dòng)车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户(hù)的反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好，并已与(yǔ)多名(míng)客户签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的(de)绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂(jì)多(duō)年的(de)钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电碳纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖价格均(jūn)价(jià)已(yǐ)经跌(diē)至(zhì)18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可能(néng)成(chéng)为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入(rù)被动。”但(dàn)他(tā)也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设(shè)成本接(jiē)近，目(mù)前三元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万(wàn)以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)碳酸(suān)锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电(diàn)池的(de)成本拉开差(chà)距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的钠离(lí)子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，包(bāo)括传艺科技(jì)在(zài)内(nèi)，诸(zhū)多入局钠(nà)电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调(diào)研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定(dìng)价主要(yào)根(gēn)据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于(yú)3D玻璃面板生产项目(mù)、轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实(shí)施(shī)主体则从(cóng)传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；202纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖3年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的(de)后果就是原有的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资(zī)效(xiào)率低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根(gēn)据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期(qī)相去(qù)甚(shèn)远。

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