5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机(jī)构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多(duō)数收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是(shì)电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为市场依然维持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说zhì)成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济(jì)会(huì)出现持(chí)续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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