公募基(jī)金一季报募(mù)集披露。张坤以(yǐ)超880亿元的管(guǎn)理规模，再度成为主(zhǔ)动权(quán)益(yì)类基金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公(gōng)募基(jī)金一季报进入密集披露期，顶(dǐng)流基金经理调仓路径(jìng)和投资(zī)思路(lù)也随之(zhī)曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤(kūn)的管理规模(mó)超880亿元，再度成(chéng)为主动权益类基(jī)金“公募(mù)一哥”。一季(jì)度(dù)，张(zhāng)坤加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油、泸州老(lǎo)窖，减持香港交易所、招商银行。

　　700亿(yì)级基金经理刘彦春一(yī)季度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免(miǎn)、药明康(kāng)德。另一(yī)位700亿级(jí)基金经理谢治宇则加(jiā)仓了晶晨股份(fèn)、海(hǎi)康威视，减持海(hǎi)尔(ěr)智家、韵(yùn)达股份。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近(jìn)日，顶流基金经理张坤掌舵的易方达蓝筹精选、易方达优质企业(yè)三年持有、易方达优质精选混合（QDII）、易方达亚洲(zhōu)精(jīng)选股(gǔ)票（QDII）四只(zhǐ)基(jī)金披露了2023年一(yī)季报。

　　2023年(nián)一季度末，张坤的(de)管理(lǐ)规模为889.42亿元，比2022年末(mò)缩(suō)水近5亿元。

　　一季度(dù)末，张(zhāng)坤的(de)基金(jīn)管(guǎn)理规模超(chāo)越(yuè)葛兰，再度成为主动权益类基金(jīn)“公募一(yī)哥”。

　　张坤在一季(jì)度末保持了高仓位运作，4只基金(jīn)的(de)权益资产仓位均(jūn)超过了92％。一季度张坤(kūn)所(suǒ)持基(jī)金股票(piào)仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。

　　从基(jī)金收益来看(kàn)，张坤(kūn)掌管的4只基金(jīn)在2023年一季度均实(shí)现了正(zhèng)收益，基金净(jìng)值增长率在(zài)0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤(kūn)所管规(guī)模(mó)最(zuì)大的基金——易(yì)方达蓝(lán)筹精选在一季度(dù)末的基金规模为562.09亿元，报告期内(nèi)基金份额净值增长率为1.03％，同(tóng)期(qī)业(yè)绩比较基(jī)准收益率(lǜ)为2.08％。

　　易方达蓝(lán)筹(chóu)精选前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：贵州茅台(tái)、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份、招商(shāng)银行、香(xiāng)港交易所、伊利股份、美团-W、中国海洋石油。

　　2023年一季度(dù)易(yì)方达蓝筹精选前十大重(zhòng)仓股

　　一季度(dù)，张(zhāng)坤(kūn)对(duì)中国海洋石油(yóu)大幅加仓，使其进入了易(yì)方达蓝筹精选第十大重(zhòng)仓股。此外，张(zhāng)坤对(duì)重仓的4只白(bái)酒(jiǔ)股进行(xíng)了不同的加减仓操作：加仓(cāng)泸州老(lǎo)窖、贵州茅(máo)台、洋(yáng)河股份，减持五粮液。

　　从减持情(qíng)况来看，易方达(dá)蓝筹精选在一(yī)季度还(hái)减持(chí)了香港交易所、招商银行(xíng)、美团-W等股票(piào)。

　　张坤(kūn)在一(yī)季报中指(zhǐ)出，个股方面(miàn)，仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司(sī)。基本(běn)面价值投(tóu)资很吸引人(rén)的一点是，投资者可以(yǐ)用很长(zhǎng)一(yī)段时间来充分观察公司(sī)的发展，等到它们用事实证明自(zì)己的成功和(hé)巨大的成长(zhǎng)潜(qián)力之后，再(zài)小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少买入也(yě)不迟。基本面价值投资的优势之(zhī)一在于可积(jī)累性(xìng)。如(rú)果只是针对(duì)某一次投资，积(jī)累(lèi)的(de)重要性可能(néng)并不显著(zhù)。但如果将投资贯穿一生，并将长期复合回报作为终级目标，可(kě)积累性就是这一目标的最重要保(bǎo)障，选择(zé)一条可积累的(de)“很长的坡(pō)”并在坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘彦春：在顺周期行业中寻(xún)找投资机会

　　一(yī)季度末，顶流基金经(jīng)理刘彦春管(guǎn)理(lǐ)规模达751.63亿元(yuán)，报告期内所管基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长率(lǜ)在-1.59％到1.29％不(bù)等。

　　其中，景顺长城新(xīn)兴成长是刘彦春管理(lǐ)的规(guī)模(mó)最大的(de)基金(jīn)，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩(jì)来(lái)看，景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长一季(jì)度A类和(hé)C类份额净值增长率分(fēn)别为0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一(yī)季度末(mò)，景顺长城新兴成长保持高(gāo)仓位运(yùn)行(xíng)，股票仓位94％。该(gāi)基金重仓贵州茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液(yè)、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、古井贡酒、海大(dà)集团、药明康德、山西汾酒、美的集(jí)团。

　　2023年一季度景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长前十大重仓股

　　从持(chí)仓(cāng)变动(dòng)情况来(lái)看，景顺长城新兴成长一季(jì)度加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团(tuán)、迈(mài)瑞医疗、贵州(zhōu)茅台等股票，减持中国(guó)中(zhōng)免、药明康德、五粮液等股票。

　　刘彦春在(zài)基金(jīn)一季(jì)报中(zhōng)指出，我(wǒ)国经济复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行仍将(jiāng)是今年主要宏(hóng)观背景。经济(jì)运行正常化需要一(yī)个过(guò)程，特别是(shì)居民(mín)和中(zhōng)小企业，需要时(shí)间修复资产负债表(biǎo)、修复信心。随(suí)着经济逐步(bù)正常化，居民(mín)消(xiāo)费信心回升、超额储蓄下降是(shì)必然事件，消费(fèi)今年大(dà)概率超预期回升(shēng)。就近期公(gōng)布的(de)社融和地产数据分(fēn)析，二季(jì)度A股盈利增速有望进入上行周期。

　　“全球经济正在重回正轨的路上(shàng)。除了继续关注整个经(jīng)济体发展状况之(zhī)外，可以将目光更多(duō)放(fàng)在(zài)微观企业层面。可以(yǐ)看到很多公司在过(guò)去几(jǐ)年始终做正确的事，经营效(xiào)率提升，逆境中变(biàn)得更加(jiā)优秀、更加强大(dà)。不必总(zǒng)是关注宏观数据，多看看微观企业变化可以让(ràng)内心更加平静(jìng)。我们对全年股票市场有信(xìn)心，未来将(jiāng)继续保持合同约定较高(gāo)仓位(wèi)运作，更多在顺周期行业中寻找投资(zī)机会。”刘彦(yàn)春进一步指出。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：挖掘(jué)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链

　　一季度(dù)末，谢治宇管理(lǐ)规模达700.12亿(yì)元，所管4只基金在报告期内均(jūn)实现了正收益(yì)。

　　其中，兴全合润基金管(guǎn)理规模最大，为281.3亿元，一季度基金份额净值增长率为5.5％，跑赢了(le)业绩比较基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一季度末保持高仓位运行，股票仓(cāng)位达92.47％，该基金前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为三安光电(diàn)、海康(kāng)威视、海尔智家、澜(lán)起科技、韵达股(gǔ)份、万华化学、中际旭创、晶晨股份、健友(yǒu)股份(fèn)、梅(méi)花生物(wù)。

　　2023年一季度(dù)兴全合润前十大重(zhòng)仓股

　　从前十大持仓变(biàn)动情况来看，一季度(dù)兴(xīng)全合(hé)润加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份，使这(zhè)两只股票进入(rù)前十大持仓。此外，一季度兴全合润加仓三安光电(diàn)，减(jiǎn)持海尔智家(jiā)、韵(yùn)达股份、健友(yǒu)股份等(děng)股票(piào)。

　　谢治宇在兴全合润一(yī)季报中指出，今年一季(jì)度(dù)疫情对经(jīng)济(jì)的影(yǐng)响基本消(xiāo)除，整体经济逐步回到(dào)复苏轨道。随着中国的(de)稳(wěn)增长政策落实与全球范(fàn)围内的通胀见顶，内需复苏加上预期改(gǎi)善推(tuī)动资本(běn)市场风险(xiǎn)偏好回(huí)升。虽然海外银行出现了阶段(duàn)性(xìng)危(wēi)机，但(dàn)各(gè)国政府较为迅速地(dì)采(cǎi)取了(le)对应措施，接管相关银行，市场情(qíng)绪(xù)得到稳小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少定(dìng)。

　　“随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股板块(kuài)分化更明显。随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头的‘中特估’、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。该基金(jīn)报告期内对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。”谢治宇表示。

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