美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问(wèn)。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜(qián)在的(de)投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会(huì)副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集(jí)型的(de)科技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》)于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过(guò)这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人(rén)机撞击(jī)了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场(chǎng)自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近(jìn)期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否(fǒu)会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了(le)成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波(bō)动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端(duān)的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最(zuì)大(dà)的(de)利空因素在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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