5月10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前(qián)4月部分(fēn)中小银行、农商行存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革(gé)推(tuī)进背景(jǐng)下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有利于提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下限管感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(guǎn)控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自(zì)律机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降(jiàng)的进度。就(jiù)今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复苏后经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融(róng)资(zī)需(xū)求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也在边(biān)际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅(fú)度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长期来(lái)看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺(shùn)应市场环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的(de)作用。今年是(shì)真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们(men)仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求(qiú)不(bù)足(zú)的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经(jīng)济所需的一定的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套政策继(jì)续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)进(jìn)而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加(jiā)息(xī)周期基本结束(shù)，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动(dòng)存款资金(jīn)的释放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通(tōng)知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意(yì)竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益(yì)向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本(běn)的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压(yā)力使得各(gè)行下调存(cún)款利(lì)率动(dòng)力(lì)不(bù)足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由(yóu)于存(cún)款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利率下(xià)调带动流(liú)动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行。现(xiàn)实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行(xíng)报告(感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲gào)以(yǐ)及2023年(nián)一季(jì)度货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以(yǐ)及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预期(qī)导(dǎo)致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化(huà)趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行(xíng)业(yè)估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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