今年(nián)1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次触及(jí)法定上限，这标(biāo)志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对(duì)全(quán)球(qiú)经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正美国(guó)面临债务违(wéi)约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务(wù)为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出(chū)的(de)大(dà)规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更(gèng)是(shì)与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力(lì)下，美(měi)国的(de)赤字规(guī)模(mó)近年来(lái)如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立(lì)了(le)对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国(guó)会又对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总共(gòng)提高(gāo)了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次——其中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近几届总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到(dào)了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美(měi)国(guó)国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提(tí)高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽，除(chú)非国(guó)会(huì)调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为(wèi)什么(me)要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债(zhài)权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维持(chí)美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也(yě)相当(dāng)于(yú)是(shì)美方(fāng)对债(zhài)权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么(me)在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了(le)与(yǔ)执政(zhèng)党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分(fēn)别(bié)占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院多(duō)数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用(yòng)债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压(yā)，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美(měi)东时间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美(měi)国(guó)-大(dà)洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了(le)一场债(zhài)务(wù)违约(yuē)灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调(diào)美国的主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后数(shù)年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中(zhōng)的(de)一(yī)些成本削(xuē)减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究(jiū)所首席(xí)经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们(men)只是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供(gōng)真正(zhèng)有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能(néng)够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正恐怕(pà)也将再次(cì)重(zhòng)演。

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