在华尔街(jiē)经济学家和央行官员争论美国(guó)经济是否以及何(hé)时(shí)会陷(xiàn)入衰退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并没有坐(zuò)等答案(àn)揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多(duō)的(de)专业选股人士将资金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济(jì)低迷时期被视(shì)为具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇(huì)编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其周(zhōu)期性股票与防御性股票(piào)的比例(lì)降(jiàng)至至(zhì)少2012年以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多的(de)基金(jīn)经(jīng)理来说，他们对周期(qī)性公司(这些(xiē)公司的命运(辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思yùn)取决于商(shāng)业(yè)周(zhōu)期的起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的(de)悲观(guān)情绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了(le)5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师(shī)表示，主动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式(shì)的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股相对(duì)防御股的比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年(nián)不同，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们相信(xìn)美联储(chǔ)有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓(cāng)位数(shù)据(jù)进(jìn)一(yī)步证明，专业人(rén)士(shì)持续看空股市。在(zài)美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调(diào)查中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保持在(zài)较高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何(hé)时候(hòu)都更受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始(shǐ)逃离时(shí)，只做多(duō)的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者(zhě)的谨(jǐn)慎态(tài)度(dù)与基于(yú)图表信号配(pèi)置资产的计算(suàn)机驱动策略形成(chéng)了(le)鲜明(míng)对比。由于(yú)股市(shì)稳步(bù)上涨和(hé)市场(chǎng)波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波(bō)动性(xìng)目标基(jī)金等(děng)系统(tǒng)性资(zī)金管理公司近几个月增加了股票(piào)持(chí)有量。

　　德意(yì)志银(yín)行的(de)投(tóu)资者仓位模型(xíng)最(zuì)能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股(gǔ)票，而(ér)自由(yóu)裁(cái)量投(tóu)资者的(de)敞(chǎng)口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股市反弹的辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思很大一部分(fēn)归因于(yú)那(nà)些(xiē)对价(jià)格(gé)不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择(zé)，只能在股价上(shàng)涨时买入(rù)股票。看(kàn)空(kōng)者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由于标普(pǔ)500指数几次突破4200点(diǎn)的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动(dòng)能可能会限制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方(fāng)面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据和企业财报也提振股市(shì)。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期，但(dàn)目前来(lái)看(kàn)，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业重回增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联储官员也(yě)预测(cè)今(jīn)年晚些时候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具(jù)周期(qī)性的(de)行业往往在衰退前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来(lái)，防御(yù)性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家(jiā)预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从第三(sān)季度开始(shǐ)。辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思>

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