30年“不败”的可(kě)转债信仰，突(tū)然(rán)之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资(zī)金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今(jīn)天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网(wǎng)、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正p>

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历(lì)史，在(zài)今(jīn)年(nián)5月一下被打破(pò)，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知要(yào)退市(shì)，打破了30年来的可转债没有出(chū)现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债(zhài)还在(zài)交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违约。彻底带(dài)崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎(hū)也不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的(de)低价转债，而一(yī)年前(qián)市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈<为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正/strong>

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增(zēng)信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与(yǔ)地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A非金融企业盈(yíng)利全年(nián)或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存(cún)及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对强劲的需(xū)求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后续(xù)海(hǎi)外流动(dòng)性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指数(shù)调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。