今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资在(zài)人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先(xiān)的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好(hǎo)的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在一季报表(biǎo)示，一季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机(jī)行业在(zài)人(rén)工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人工智能领域的(de)研(yán)究，在股(gǔ)价飞涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基(jī)金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进行了(le)较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长(zhǎng)川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥(yōng)有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波(bō)龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗仓位来看，诺安积极回报并没有保持去(qù)年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成(chéng)长的一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的(de)市(shì)场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着(zhe)疫后(hòu)经济恢(huī)复(fù)，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的(de)地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国(guó)半导体(tǐ)出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报(bào)基(jī)金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规(guī)模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也(yě)受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模(mó)块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算和人工智(zhì)能领域(yù)提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方(fāng)案，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个(gè)股在一(yī)季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联网(wǎng)板块中的(de)腾(téng)讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日(rì)成立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争力在(zài)当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力(lì)一季报的披(pī)露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季(jì)度(dù)末该基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红裕(yù)配置(zhì)A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所提升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金(jīn)净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于(yú)对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗增持了港(gǎng)股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机(jī)等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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