AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而(ér)来的(de)是，不(bù)仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思néng)、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季(jì)报(bào)中(zhōng)部分内容使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地(dì)影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护(hù)个(gè)人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深度(dù)融(róng)合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示(shì)出人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上(shàng)主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别(bié)是软件(jiàn)和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个股投(tóu)资(zī)机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思的万(wàn)家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全(quán)面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一(yī)。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大模型(xíng)路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前(qián)几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的(de)人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家安全自(zì)主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的(de)需(xū)求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售(shòu)，反(fǎn)而造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布(bù)局了(le)不少人工智能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了(le)一(yī)个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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