在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板ETF净买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内(nèi)受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市(shì)持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动(dòng)：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建(jiàn)议(yì)投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的(de)上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流(liú)出资金也二婚和剩女哪个干净，女性生理需求有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主(zhǔ)因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其(qí)是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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