海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续下(xià)滑，利润向下游(yóu)转移(yí)；中游(yóu)制造盈利增速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算机和传媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈(yíng)利改善幅度放缓，券商和保险盈利大(dà)增。 数(shù)字(zì)经(jīng)济归母净利单(dān)季同比已(yǐ)经开(kāi)始回升，AI和半导体(tǐ)产业盈利有待(dài)改善，其中受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)的半(bàn)导(dǎo)体材料(liào)和(hé)半导(dǎo)体设备维持较高(gāo)增速，其中(zhōng)设备盈利加(俄罗斯乌克兰什么时候结束战争jiā)速增长；低碳(tàn)经(jīng)济(jì)景(jǐng)气(qì)度高位回(huí)落，新(xīn)型电(diàn)网(wǎng)盈利增速(sù)持续提升，主(zhǔ)要受益于储(chǔ)能(néng)的快速发展。

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