5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市公司(sī)的(de)股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度(dù)对比，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全行(xíng)业来看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力(lì)，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增(zēng)长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布(bù)的金融(róng)数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回落的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当(dāng)下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(de)心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者(zhě)都是(shì)“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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