在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格(gé)波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内(nèi)受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价(jià)格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者(zhě)不要(yào)盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年(ni勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善án)初以来日(rì)本(běn)股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大(dà)举投资日本(běn)股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情(qíng)绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮大(dà)新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净流出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极(jí)关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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