今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了(le)基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用(yòng)、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计算机(jī)行业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不(bù)可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在(zài)诺安(ān)成长(zhǎng)的一季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局(jú)芯片板块，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到(dào)了临近(jìn)拐(guǎi)点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)预期收益率计算公式 预期收益率是什么下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各(gè)厂(chǎng)商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来最强的(de)产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的(de)增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长。新需求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在国内设(shè)备厂商的配合(hé)下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金(jīn)的规模也出现迅猛(měng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模(mó)暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的(de)营收增长(zhǎng)起(qǐ)了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体(tǐ)系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一(yī)季度退出(chū)兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜(yí)基金(jīn)在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的(de)投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓(cāng)位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置(zhì)港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了预期收益率计算公式 预期收益率是什么计算机、大(dà)众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低(dī)增持(chí)了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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