5月(yuè)12日(rì)晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产递(dì)交了(le)截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内地少(shǎo)有的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多2哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思4.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然(rán)而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位(wèi)，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去(qù)年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政(zhèng)策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多(duō)年积累的(de)口碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依(yī)然(rán)很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的(de)利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入(rù)近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月(yuè)12日成交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月(yuè)份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下(xià)，再想(xiǎng)继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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