大家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经(jīng)理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都(dōu)在讨论一个基金经理，海(hǎi)富通(tōng)的(de)吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基本为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末(mò)，已经基(jī)本(běn)清仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富(fù)通股票混合外_D是什么意思，_3是什么意思，其他三只(zhǐ)产品也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金总(zǒng)体(tǐ)把握(wò)住了市场的节(jié)奏变化(huà)和结构转换(huàn)，降低了(le)新能 源板块的配(pèi)置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明(míng)显的超(chāo)额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正在被市(shì)场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市(shì)场最有持续性的(de)一(yī)条结构(gòu)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信(xìn)证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有2.5％，期(qī)间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出(chū)类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和(hé)5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但总市值反而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁(zào)动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以政府支持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等(děng)高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加(jiā)上述基(jī)本面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场(chǎng)内生调整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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