在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思证50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居(jū)前(qián)列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价(jià)格(gé)超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而(ér)高溢价(jià)回归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上涨，日经225指义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思数(shù)超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年(nián)泡沫经济(jì)破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息(xī)预期下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改革(gé)下(xià)，预计部分低估值企业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部(bù)分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方(fāng)向来看(kàn)，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思、储能等设(shè)施建设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经济发(fā)展动(dòng)能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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