5月10日，有消(xiāo)息称部分银(yín)行相关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金研究部(bù)首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货(huò)币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水(shuǐ)平。主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人p>

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差(chà)不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续(xù)高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成本成为(wèi)改善(shàn)息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差持续走低(dī)，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)介于活(huó)期(qī)与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于(yú)活期存(cún)款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过(guò)自(zì)律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少信(xìn)贷(dài)套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行的角度(dù)，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力；另一(yī)方面(miàn)，有利(lì)于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协(xié)定(dìng)存(cún)款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性(xìng)。银行一(yī)季度净(jìng)息差水平均(jūn)创(chuàng)历(lì)史新低，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社(shè)融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力(lì)持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济所需(xū)的一(yī)定的(de)资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期(qī)调整政(zhèng)策利率的概率不(bù)大(dà)，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持续下行，银行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障(zhàng)银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差(chà)压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经(jīng)济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资金集(jí)中在(zài)银(yín)行存(cún)款端，此次(cì)存(cún)款利率下调也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次(cì)下调(diào)将引导银行的对公活期成本下降，存(cún)款(kuǎn)降价(jià)叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定价秩序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序(xù)竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低的(de)银(yín)行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一(yī)方面(miàn)有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了(le)银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营(yíng)压(yā)力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债(zhài)端(duān)成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对(duì)股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力(lì)使得(dé)各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全(quán)社会(huì)无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用(yòng)债利率仍有下行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能(néng)进(jìn)入股市(shì)，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低(dī)全(quán)社(shè)会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进(jìn)一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对(duì)银行(xíng)协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就必须(xū)进行(xíng)对(duì)等下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金(jīn)在具一定流动性(xìng)的(de)同时(shí)，相(xiāng)较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环境下(x主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人ià)尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着(zhe)经济高频(pín)数据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄(xù)收益(yì)下(xià)降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

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