北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各(gè)地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资(zī)者是(shì)最多的，据(jù)说达(dá)到(dào)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均(jūn)值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍有一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器(qì)的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距(jù)最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言％，跑(p网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言ǎo)赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数(shù)的(de)-0.35％。

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