4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国(guó)外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉(mián)花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师(shī)高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市(shì)场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来(lái)最高水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入(rù)淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价(jià)格近期(qī)均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多(duō)的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来，新疆(jiāng)地区陆(lù)续出(chū)现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场(chǎng)对于新年度产(chǎn)量大(dà)降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再度引(yǐn)发了市场(chǎng)对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分地区(qū)出现大风(fēng)沙(shā)、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍(biàn)提高(gāo)现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端(duān)方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产(chǎn)概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于(yú)历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价形成一(yī)定(dìng)的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧(yōu)持续(xù)加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初U王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产SDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担(dān)忧国外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市供需有(yǒu)望王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产转(zhuǎn)强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预期(qī)下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天(tiān)气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应(yīng)预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为18元/吨，实(shí)现(xiàn)自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截(jié)至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉(mián)短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年(nián)已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对于产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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