尽管(guǎn)周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日(rì)以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大概率演化(huà)为(wèi)TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且(qiě)大概(gài)率创新(xīn)高 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调(diào)整(zhěng)幅度已(yǐ)经(jīng)达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传(chuán)媒和电子自年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万(wàn)得(dé)全A的(de)表现。由于(yú)今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明显(xiǎn)超额收(shōu)益，那(nà)么(me)今年演化为TMT大年的(de)概(gài)率已(yǐ)经非常大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和(hé)幅度(dù)，可能这一轮调整(zhěng)并没有结束。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策(cè)略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始的(de)时间(jiān)来(lái)看，每(měi)年四月份(fèn)到九(jiǔ)、十月份期间会有一波主升。数据(jù)显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七(qī)月(yuè)初，到(dào)了2014年、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是4月(yuè)初。因此，张夏(xià)认为，在学(xué)习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时(shí)间越来越早。对(duì)此，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在一(yī)季报披露(lù)结束后，假设按此速度再调整一段时(shí)间，估计在(zài)5月(yuè)基本(běn)见底后将迎来什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的(de)这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势或(huò)由计(jì)算机(jī)转电子（从应用到硬件） 关注短期(qī)维度业(yè)绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电子板块(kuài)受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露期结(jié)束后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可(kě)控等(děng)大产业趋(qū)势(shì)以及政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势(shì)，而往往(wǎng)这(zhè)一(yī)波(bō)盛夏(xià)攻势还(hái)会创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初春(chūn)季躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按(àn)照历史经验，要么计算(suàn)机转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国(guó)海策略4月9日研(yán)报认为，伴(bàn)随二季度(dù)业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现(xiàn)将更(gèng)贴合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断(duàn)，并建议关(guān)注短期维度业(yè)绩可能(néng)超预期(qī)的部分消费(fèi)板块(kuài)，电子行(xíng)业有望(wàng)体现出相对(duì)优(yōu)势(shì)。

　　从(cóng)细(xì)分(fēn)环节进一步来看(kàn)，广发策(cè)略4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服务器(qì)及(jí)相关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)进行训练/推理的算力载体(tǐ)和基(jī)础。数据量和(hé)算(suàn)力的提升明(míng)显拉升了(le)AI服务(wù)器中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光(guāng)模块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与(yǔ)价(jià)，给相(xiāng)关电(diàn)子厂商带来了(le)机(jī)会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，估值(zhí)修(xiū)复尚未(wèi)结束。

　　国联(lián)证券4月20日研报同(tóng)样表示(shì)，伴随AIG什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法C模型快速(sù)迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广(guǎng)，对(duì)于算力的需求将(jiāng)呈现指数级增长(zhǎng)，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快(kuài)。建议重点(diǎn)关(guān)注(zhù)景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙芯中科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东(dōng)北证券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环(huán)节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带来的(de)增量需(xū)求。建议关注国产光模块龙头公(gōng)司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光迅(xùn)科(kē)技(jì)；高速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯(xīn)片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊(fán)志远在(zài)4月21日研(yán)报中(zhōng)同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通(tōng)服(fú)务器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和(hé)应用的落地，市场(chǎng)对AI服务(wù)器的需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩容(róng)在即，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞新(xīn)材、生益电子、兴森科技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子产(chǎn)品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设(shè)备打(dǎ)开新(xīn)成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋(fù)能消费电子(zi)趋(qū)势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费电子景(jǐng)气拐点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月(yuè)17日研报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及(jí)服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)海康威视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭电子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法）创新(xīn)产品频(pín)发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏预期(qī)强化的智能手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科(kē)技(jì)、传音控(kòng)股、顺络电子、东山(shān)精(jīng)密等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法