芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青年失(shī)业率的因素(sù)拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参(cān)与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端(duān)大(dà)幅推高青年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业(yè)增(zēng)加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动(dòng)力(lì)的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年(nián)失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为(wèi)维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青(qīng)年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮、零售等(děng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人(rén)口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从(cóng)十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度(dù)从低(dī)到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留(liú)下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影(yǐng)响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失(shī)业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并(bìng)没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年(nián)劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却(què)从六(liù)普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失(shī)业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量（分子），但决定(dìng)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)变动的(de)却是青年(nián)劳动(dòng)力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时(shí)，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本(běn)持平，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业形势(shì)要(yào)好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复(fù)也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群(qún)体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过(guò)大(dà)学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育(yù)程(chéng)度(dù)也(yě)大致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中(zhōng)的行(xíng)业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大(dà)规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的(de)生(shēng)产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业是国民经济(jì)分(fēn)类(lèi)的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业(yè)的比例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受(shòu)教育年限(xiàn)在(zài)14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的(de)主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例(lì)的增幅均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业平(píng)均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行(xíng)业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季(jì)度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均(jūn)高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况(kuàng)较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房地产业、租(zū)赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因(yīn)此(cǐ)从(cóng)失业率的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育(yù)、信息(xī)技术等行业。另一(yī)方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济(jì)复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就(jiù)业(yè)尚(shàng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应(yīng)届生(shēng)就(jiù)业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业(yè)就(jiù)业已(yǐ)经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入(rù)人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出(chū)生人口(kǒu)，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年代(dài)开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速(sù)增长空间有限(xiàn)，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移人(r冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思én)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二(èr)是近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年(nián)就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的在(zài)校(xiào)生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会回(huí)到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来(lái)看，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客(kè)观(guān)上会(huì)将部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开(kāi)始负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动(dòng)可(kě)能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失(shī)业(yè)人口会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难(nán)以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会(huì)越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明(míng)

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调(diào)查(chá)失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就(jiù)业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失(shī)业率的讨论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳动力(lì)指年(nián)满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动(dòng)的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算(suàn)城(chéng)乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动力调(diào)查。该项调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳(láo)动(dòng)力调查范围扩大冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思(dà)至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查(chá)正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样(yàng)本(běn)比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次的人口普查(chá)则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人(rén)员(yuán)总数会(huì)根据普查数(shù)据进(jìn)行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将(jiāng)这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差(chà)异仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就(jiù)业(yè)人(rén)员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就(jiù)业(yè)：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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