财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯(xīn)一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广(guǎng)发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖)秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年(nián)初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到(dào)各个(gè)领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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