财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是(shì元电荷e等于多少？)进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名(míng)义(yì)，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zh元电荷e等于多少？ǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调研会(huì)的后续(xù)。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负(fù)债质量管理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等(děng)；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方(fāng)案还有待(dài)监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险公司(sī)业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停(tíng)售”难(nán)以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险企(qǐ)资产配置(zhì)风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券种长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险固(gù)收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售，老产品停售(元电荷e等于多少？shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债(zhài)成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多(duō)次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压(yā)，据美(měi)国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的方式来避免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利(lì)差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本。

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