4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高(gāo)位，加(jiā)之(zhī)市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运(yùn)行，导致国(guó)内外棉花价(jià)差(chà)不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分(fēn)析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)受(shòu)消费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显(xiǎn)，大(dà)多(duō)纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负荷及共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为(wèi)棉花(huā)市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价(jià)格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布(bù)价(jià)格近期均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑(zhèng)棉在供应端利(lì)多的推动(dòng)下(xià)强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续(xù)出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了(le)不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地(dì)区伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和沙尘暴(bào)，可(kě)能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场(chǎng)对(duì)于天气的(de)关(guān)注，期(qī)价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植(zhí)面积(jī)总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年度棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期(qī)或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年(nián)度(dù)供应收紧(jǐn)预期(qī)增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植面积下降和播种期低(dī)温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机(jī)率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消(xiāo)费复(fù)苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问(wèn)题(tí)持(chí)续，使(shǐ)业者担忧(yōu)持续加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预测，将全球棉花产量小幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增144万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2531万(wàn)吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上年度(dù)去(qù)库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气(qì)对棉(mián)花正常(cháng)出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价(jià)格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而(ér)国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放花价差(chà)（国内棉价(jià)-国(guó)外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月(yuè)以来首次转正。截至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方(fāng)，或(huò)使纺企用(yòng)棉(mián)成(chéng)本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前(qián)基(jī)本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉(mián)抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年(nián)重演，中长期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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