芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化(huà)较(jiào)大(dà)，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业(yè)吸纳了(le)50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复(fù)苏结构的分化，带来(lái)青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就(jiù)业(yè)的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的(de)青年(nián)劳(láo)动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的(de)增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ng>

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏(sū)的(de)情况下，城(chéng)镇调查失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点研究疫(yì)情后留(liú)下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的主要是三(sān)个因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年(nián)劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认为失业(yè)率上升一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到(dào)2021年末下(xià)降了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加(jiā)到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人大(dà)幅(fú)减至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的(de)分(fēn)母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失(shī)业率变动(dòng)的是失(shī)业(yè)人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在(zài)3月就业数据解(jiě)读时，披露了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数(shù)632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年(nián)劳动力(lì)总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点，带来32万左右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从(cóng)节(jié)奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过(guò)的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群(qún)后(hòu)，剩(shèng)下(xià)的(de)青年(nián)失业人(rén)口中，第(dì)一大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员(yuán)比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例在其他三(sān)个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的(de)受教育程度也(yě)大致类似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以(yǐ)下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业人口的(de)行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口来自何(hé)处(chù)之前，需要(yào)研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生(shēng)产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的(de)农(nóng)业和工(gōng)业(yè)。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的(de)比(bǐ)例均(jūn)增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业(yè)就业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输(shū)、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四(sì)个行业是(shì)过去十(shí)年青年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为(wèi)各行业失(shī)业(yè)率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高(gāo)于(yú)疫(yì)情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业(yè)的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结(jié)在于服务业(yè)就业(yè)复苏的(de)结构(gòu)不(bù)均(jūn)衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青(qīng)年(nián)就业大量流(liú)向(xiàng)知识密集型服务业(yè)，如教(jiào)育(yù)、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就(jiù)业(yè)压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三(sān)分之二(èr)接受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳(nà)相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人(rén)口数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者(zhě)正好是(shì)建国(guó)以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超过25胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么00万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在(zài)减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期(qī)间超(chāo)2000万的规(guī)模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对学历(lì)的推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母下降(jiàng)趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明晰(xī)这(zhè)一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调(diào)查(chá)失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人口并未包含在(zài)内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国青年人(rén)口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指(zhǐ)城镇(zhèn)就业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就业人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据(jù)来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力(lì)抽(chōu)样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效(xiào)应”来(lái)自何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公(gōng)司