5月(yuè)12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)策略(lüè)奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外的(de)教育(yù)领域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务(wù)恢(huī)复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了(le)相(xiāng)关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快(kuài)要接近零利率了，信(xìn)贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然(rán)不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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