自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月(yuè)时间，场内资(zī)金在科创板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的(de)回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿(yì)元之上。

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　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规(g三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿uī)模从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产(chǎn)业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核(hé)心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩(jì)变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此(cǐ)同时(shí)新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成(chéng)长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以(yǐ)及对未来产业的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的(de)表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入并持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居(jū)行业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开(kāi)始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市(shì)场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数(shù)的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过(guò)202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述(shù)3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新(xīn)兴需(xū)求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业(yè)进(jìn)入供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随(suí)着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望(wàng)在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概(gài)率在二季度(dù)及(jí)二季度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体产(chǎn)业(yè)链正处于(yú)供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压(yā)缩产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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