5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持(chí)有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构之(zhī)一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美(měi)元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育(yù)”的(de)需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累(lèi)的(de)口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商(shāng)业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财(cái)报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台资产(chǎn)对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成(chéng)交(jiāo)额(é)连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收(shō适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台u)票额度控(kòng)制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要(yào)让(ràng)大(dà)家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能(néng)还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)基(jī)金经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难(nán)言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们(men)的机构审(shěn)美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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