在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并(bìng)不明显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们近期去库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预计将高于(yú)动力电池(chí)。换言(yán)之，从(cóng)增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国(guó)业(yè)务(wù)板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映(yìng)了锂价(jià)迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两(liǎng)天(tiān)内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季度是(shì)处于投标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存(cún)货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生(shēng)产材料(liào)均(jūn)维(wéi)持极(jí)低库存(cún)，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降至7天左(zuǒ)右，负极因石三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口墨化(huà)需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约(yuē)为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游(yóu)需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值得(dé)注意的是，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地化运(yùn)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口4px;'>三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口营。其年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面，今年(nián)一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数(shù)据计算，储能业务已经(jīng)占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于(yú)供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供不应(yīng)求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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