财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季(jì)，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗中的计算机和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传输和(hé)下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另(lìng)一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成(chéng)长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一(yī)季报表达(dá)了仍(réng)对新能(néng)源保持信(xìn)心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为(wèi)新能(néng)源板块的(de)风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块等细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突(tū)破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投资者优(yōu)先关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董(dǒng)承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年(nián)要推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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